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文章来源：新华财经
国际市场贵金属价格2月3日早盘全线回升。截至国内市场开盘时，现货白银日内涨超5%，高点一度触及84美元/盎司上方；现货黄金收复4800美元/盎司关口，日内涨超3%。现货铂钯也分别涨超2%和3%。
上周五贵金属市场遭遇全面抛售，但对于抛售的原因，机构观点认为，虽然凯文·沃什的美联储主席提名引发了对美联储政策预期的变化，但背后更主要原因或仍在于流动性压力和仓位调整。当前贵金属的基本面并没有发生改变，叠加白银ETF在周一的巨幅增仓，似乎暗示市场对贵金属的信仰。
StoneX欧洲、中东、非洲及亚太地区市场分析主管Rhona O‘Connell表示，上周五金属市场出现的剧烈抛售，这也是市场历史上规模最大的一次流动性危机事件——其诱因是市场突然对美联储的未来政策走向形成了明确预期，“一个关乎金融和政治层面的重要不确定因素已被消除。”
法国兴业银行（Societe Generale）的大宗商品分析师也表示，上周五金属价格并非单纯的回调，而是出现了去杠杆行情。此类极端的价格波动足以说明，这并非由基本面因素驱动，而是仓位调整所致，导火索则是特朗普提名凯文·沃什出任美联储下一任主席，这消息为美元注入了一定的看涨动能。与此同时，由于黄金和白银此前已处于极端超买状态，在流动性低迷的市场环境下，仅需要些许诱因便引发大规模抛售。但谈及后期走势，法兴银行分析师表示，尽管美联储的机构层面乱象这一不确定性因素已消除，但支持贵金属价格上行的基本面逻辑仍未改变，“一轮回调行情反而可能是具有积极意义的。”
光大期货最新观点也认为，短短两个交易日，贵金属市场经历了“历史级跳水”的巨大波动，这也是对前期极端超买与过度拥挤交易的一次“挤泡沫和降杠杆”式的强制性清算，但需要指出的是，支撑贵金属的长期核心变量（如美元信用体系重构、去美元化储备趋势、地缘政治裂痕常态化）并未发生逆转，长期驱动逻辑依然完整，本轮剧烈调整过后，黄金或陷入平缓波动阶段，继续上行挑战新高则需要更多时间消化。
值得关注的是，在贵金属尤其是白银价格创纪录暴跌之后，2月2日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的白银持仓量为单日增加1023.23吨，总持仓从前一交易日的15523.36吨急升至16，546.59吨，完全回补了自1月21日以来该ETF连续减持的数量。
在此背景下，国内贵金属3日开盘后也普遍回升，其中沪银主力合约打开跌停板，沪金主力合约快速拉升，日跌幅从2日夜盘收盘的超3%收窄至不足1%。
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